Pakistan Textiles - BMA Research - BMA CAPITAL

Mar 24, 2016 - Investors should make their own investment decisions using ... Equity & Asset return based methodologies (EVA, Residual Income etc.) Buy.
296KB Sizes 0 Downloads 162 Views
 

 

Pakistan Textiles 

Research Entity Number:  REK‐09

Feb’16 exports clocked in at USD1.0bn, down 6%YoY Personal Goods Sector Performance   

Absolute %  Relative to KSE % 

1M 

3M 

12M 

0%

‐4%

‐10%

‐6%

‐5%

‐14%

 

Relative Chart KSE100 vs Personal Goods Sector  Personal Goods (Textile)  KSE100 Index

20% 10% 0% ‐10%

Feb‐16

Mar‐16

Jan‐16

Dec‐15

Oct‐15

Nov‐15

Sep‐15

Jul‐15

Aug‐15

Jun‐15

May‐15

Apr‐15

Mar‐15

‐20%

Source: PSX, BMA Research 

Thursday March 24, 2016

The  Pakistan  Bureau  of  Statistics  (PBS)  released  textile  export  data  for  the  month  of  Feb’16, wherein country’s total textile exports clocked in at USD1.0bn, posting a decline  of 6%YoY on account of notable decline in the non‐value added exports (down 23%YoY).  The value added exports however, witnessed a marginal increase of 3%YoY to clock in at  USD729mn,  primarily  on  account  of  a  7%YoY  uptick  each  in  the  bedwear  and  the  garment  categories.  In  volumetric  terms,  textile  exports  exhibited  some  signs  of  recovery in Feb’16 with cotton cloth posting an increase of 20%YoY while an increase of  8%YoY‐21%YoY  was  witnessed  across  bedwear,  towel  and  ready‐made  garment  categories. On a sequential basis, textile exports posted a decline of 5%MoM with bleak  trend  visible  in  the  value  added  exports  (down  8%YoY).  The  non‐value  added  exports  however,  witnessed  an  uptick  of  3%YoY  on  account  of  increase  in  the  cotton  yarn  exports (up 20%MoM). Monthly volumes exhibited a robust increase in the cotton yarn  exports  (up  22%MoM)  while  a  decline  of  4%MoM‐16%MoM  was  witnessed  across  all  the major value added categories. Going forward, we believe i) economic health of the  trading  partners,  ii)  energy  supply  situation  and  iii)  PKR/USD  parity  vis‐à‐vis  regional  textile  exporters  will  remain  critical  to  the  fundamental  outlook  of  the  sector.  Amid  rising concerns for Pakistan’s textile exports to both EU and China due to the prevalent  slowdown, we expect near term price performance of the textile sector to remain dull.  Export  decline  continued  in  Feb’16:  The  bleak  export  outlook  continued  in  Feb’16  wherein  the  total  textile  exports  of  the  country  declined  by  6%YoY  to  clock  in  at  USD1.0bn.  Notable  decline  was  witnessed  in  the  non‐value  added  category  (down  by  23%YoY) on account of depressed international prices. The value added exports increased  marginally  by  3%YoY,  primarily  on  account  of  a  7%YoY  increase  in  the  bedwear  and  the  garment exports. In volumetric terms, textile exports displayed some signs of recovery in  the cotton cloth (up 20%YoY), bedwear (up 21%YoY), towel (up 8%YoY) and garment (up  10%YoY) exports.   On a sequential basis, cotton yarn exports witnessed a robust increase of 22%MoM while  a decline of 4%MoM‐16%MoM was witnessed across all the major value added categories.  The  value  added  exports  posted  a  decline  of  8%MoM  in  Feb’16  after  rising  for  two  consecutive  months  due  to  winter  and  Christmas  effect.  Cumulatively,  8MFY16  textile  exports clocked in at USD8.4bn, declining by 9%YoY.  Global macros to keep the value added exports down: PKR depreciated by 3% in 8MFY16  against USD vis‐à‐vis regional currencies, CNY and INR, which depreciated by 6% and 8%  against  the  dollar,  respectively.  The  higher  regional  currencies  depreciation  against  USD  rendered  local  exports  uncompetitive  in  the  international  arena.  Going  forward,  i)  the  economic  slowdown  in  EU  coupled  with  an  interest  rate  cut  and  further  quantitative  ea